(Ti Lancio dal Belgio) Bruxelles 6 maggio 2026 – Il tabù è caduto. La Commissione Europea ha pubblicato il 30 aprile 2026 la bozza di revisione delle Linee Guida sulle Concentrazioni , segnando una svolta storica: per la prima volta, i fattori geopolitici e la competitività globale entreranno formalmente nei criteri di valutazione delle fusioni e acquisizioni (M&A).

L’obiettivo dichiarato dalla Presidente Ursula von der Leyen è chiaro: permettere alle aziende dell’UE di scalare e competere ad armi pari con i giganti di Stati Uniti e Cina, senza che i veti antitrust blocchino la nascita di “campioni europei”.

La nuova impostazione, guidata dalla Vicepresidente esecutiva Teresa Ribera , introduce innovazioni che scardinano l’approccio puramente “prezzo-centrico” del passato.

Fino a ieri, l’Antitrust guardava solo se una fusione riduceva la concorrenza nel mercato interno. Le nuove linee guida riconoscono che, in settori come la difesa, l’energia e il tech, la dimensione è un vantaggio competitivo . Se un’operazione rafforza la resilienza dell’Europa rispetto alle potenze straniere, la Commissione sarà più propensa a dare il via libera, anche se la quota di mercato locale aumenta.

Per evitare le cosiddette “killer captures” (dove i colossi comprano startup solo per spegnerle), viene introdotto un monitoraggio più stretto, bilanciato però da un percorso accelerato per le fusioni che dimostrano di poter accelerare la ricerca e lo sviluppo (R&D) in settori critici come l’Intelligenza Artificiale e il Quantum Computing.

In un mondo segnato da tensioni crescenti (come i recenti attriti nello Stretto di Hormuz), l’Antitrust potrà considerare la sicurezza degli approvvigionamenti come una “efficienza” valida per giustificare un deal. Un’azienda più grande che garantisce autonomia strategica all’UE avrà ora una corsia preferenziale. “Non stiamo abbandonando la concorrenza,” ha spiegato la Commissione, “ma la stiamo rendendo dinamica. Proteggere i consumatori oggi significa anche garantire che abbiano aziende europee capaci di investire e innovare nel lungo periodo.”

In Italia, l’accoglienza è stata positiva ma cauta. Molti analisti vedono in questa riforma la chiave per sbloccare le operazioni rimaste in sospeso nei settori bancario e manifatturiero.

La Commissione ha aperto una consultazione pubblica che si chiuderà il 26 giugno 2026 . Il testo finale dovrebbe entrare ufficialmente in vigore entro la fine dell’anno (Q4 2026), riscrivendo le regole del gioco per il mercato unico.